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牛栏山

顺鑫农业:牛栏山相比于达人彩票竞品具有更强

  事项:2018年12月,咱们走访了北京市四个主城区(海淀区、向阳区、东城区、西城区)和上海市四个主城区(浦东新区、虹口区、静安区、徐汇区)共13家大型商超视察光瓶酒终端零售景况。本期汇总18年12月16日视察的数据与视察中获得的结论,供诸位投资者参考。

  投资评级与估值:支持赢余预测,预测2018-2020年EPS 为1.41元、2.18元,3.01元,同比增进83%、55%、38%,目今股价对应2019-2020年PE 阔别为15x、11x,支持买入评级。咱们看好公司的中枢逻辑褂讪:1、聚焦酒肉主业,处置多元化题目。目今聚焦酒肉,地形成意估计跟着存量项主意渐渐出卖,对主业的拖累将裁减。2、白酒生意百亿可期。牛栏山具有壮健的品牌力、产物力、渠道力,束缚团队求实,2017年下半年着手迎来增进提速,另日增进空间中枢看宇宙化扩张,从市占率提拔、价钱提拔、净利率提拔三个角度看,白酒生意增进空间仍大。

  价钱景况:陈酿家族掩盖100元以下光瓶酒各个价位段,比拟于竞品订价权更强。牛栏山正在100元以下以陈酿家族系列产物为主,陈酿家族囊括凡是陈酿、精造陈酿、珍品陈酿。

  依据视察反应,42度陈酿价钱正在12-17.8元,52度陈酿价钱正在13.9-19.8元,43度精造陈酿价钱正在24.5-25.5元,52度珍品陈酿价钱正在33.7-39.8元,52度百年珍品陈酿价钱正在58-75元。陈酿家族产物掩盖了100元以下光瓶酒各个价位段,通过一贯升级裂变,产物线一贯延伸,使得产物的人命周期也得以延伸。从促销景况看,陈酿系列产物根基无促销行径,依赖天然动销。正在统一价钱带上,牛栏山陈酿与竞品红星比拟,价钱均略高3-5元,阐明其更优的品格与更强的订价权。

  库存景况:陈酿库存1-2个月,周转速,货龄昭彰比竞品更短。从货龄景况来看,42度陈酿分娩日期最别致,根基是2018年9-11月分娩的货,52度陈酿除极个人超市崭露2018年2月的货以表,根基是2018年11月分娩的货。精造陈酿大批是2018年4月-7月的货,货龄略长极少。珍品陈酿分娩日期根基正在2018年6月-2018年11月。百年珍品陈酿分娩日期分散较广,大批是2018年分娩的产物。陈酿动销最速,支持低库存状况,精造陈酿与珍品陈酿一经进入平常动销阶段,而非铺货阶段。对照同价位段牛栏山与竞品红星蓝瓶的货龄景况,牛栏山陈酿货龄昭彰比红星蓝瓶短(粗略3个月把握),牛栏山39度珍品陈酿货龄略高于43度红星蓝瓶,牛栏山52度珍品陈酿货龄全部昭彰低于53度红星蓝瓶。与竞品比拟,牛栏山货龄全部昭彰更短,阐发其库存低,周转更速。列举景况:牛栏山列举与堆头景况昭彰优于竞品。依据视察景况,各大商超牛栏山与红星均列举正在显眼的位子,列举数目也昭彰更多。沃尔玛、家笑福等商超除了正在货架上列举表,还正在超市入口等人流量较大的位子实行了堆头列举,牛栏山的堆头数目又昭彰多于红星。依据视察景况,各大商超牛栏山与红星均列举正在显眼的位子,列举数目也昭彰更多。沃尔玛、家笑福等商超除了正在货架上列举表,还正在超市入口等人流量较大的位子实行了堆头列举,牛栏山的堆头数目又昭彰多于红星。

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文章来源:Erron 时间:2019-01-12