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牛栏山

顺鑫农业终端调查系列一:牛栏山相比于竞品具

  变乱:2018年12月,咱们走访了北京市四个主城区(海淀区、向阳区、东城区、西城区)和上海市四个主城区(浦东新区、虹口区、静安区、徐汇区)共13家大型商超侦察光瓶酒终端零售处境。本期汇总18年12月16日侦察的数据与侦察中获得的结论,供列位投资者参考。

  投资评级与估值:保持剩余预测,预测2018-2020年EPS 为1.41元、2.18元,3.01元,同比增进83%、55%、38%,暂时股价对应2019-2020年PE 分手为15x、11x,保持买入评级。咱们看好公司的重心逻辑褂讪:1、聚焦酒肉主业,治理多元化题目。暂时聚焦酒肉,地产营业估计跟着存量项主意渐渐出售,对主业的拖累将删除。2、白酒营业百亿可期。牛栏山具有巨大的品牌力、产物力、渠道力,统治团队求实,2017年下半年起源迎来增进提速,将来增进空间重心看寰宇化扩张,从市占率晋升、价钱晋升、净利率晋升三个角度看,白酒营业增进空间仍大。

  价钱处境:陈酿家族遮盖100元以下光瓶酒各个价位段,比拟于竞品订价权更强。牛栏山正在100元以下以陈酿家族系列产物为主,陈酿家族包罗平常陈酿、精造陈酿、珍品陈酿。

  遵循侦察反应,42度陈酿价钱正在12-17.8元,52度陈酿价钱正在13.9-19.8元,43度精造陈酿价钱正在24.5-25.5元,52度珍品陈酿价钱正在33.7-39.8元,52度百年珍品陈酿价钱正在58-75元。陈酿家族产物遮盖了100元以下光瓶酒各个价位段,通过连接升级裂变,产物线连接伸长,使得产物的人命周期也得以伸长。从促销处境看,陈酿系列产物根本无促销行径,依附天然动销。正在统一价钱带上,牛栏山陈酿与竞品红星比拟,价钱均略高3-5元,证明其更优的品德与更强的订价权。

  库存处境:陈酿库存1-2个月,周转疾,货龄明明比竞品更短。从货龄处境来看,42度陈酿坐褥日期最希奇,根本是2018年9-11月坐褥的货,52度陈酿除极个体超市显示2018年2月的货以表,根本是2018年11月坐褥的货。精造陈酿无数是2018年4月-7月的货,货龄略长少少。珍品陈酿坐褥日期根本正在2018年6月-2018年11月。百年珍品陈酿坐褥日期分散较广,无数是2018年坐褥的产物。达人彩票。陈酿动销最疾,保持低库存形态,精造陈酿与珍品陈酿仍旧进入平常动销阶段,而非铺货阶段。对照同价位段牛栏山与竞品红星蓝瓶的货龄处境,牛栏山陈酿货龄明明比红星蓝瓶短(大要3个月摆布),牛栏山39度珍品陈酿货龄略高于43度红星蓝瓶,牛栏山52度珍品陈酿货龄举座明明低于53度红星蓝瓶。与竞品比拟,牛栏山货龄举座明明更短,证明其库存低,周转更疾。排列处境:牛栏山排列与堆头处境明明优于竞品。遵循侦察处境,各大商超牛栏山与红星均排列正在显眼的职位,排列数目也明明更多。沃尔玛、家笑福等商超除了正在货架上排列表,还正在超市入口等人流量较大的职位实行了堆头排列,牛栏山的堆头数目又明明多于红星。遵循侦察处境,各大商超牛栏山与红星均排列正在显眼的职位,排列数目也明明更多。沃尔玛、家笑福等商超除了正在货架上排列表,还正在超市入口等人流量较大的职位实行了堆头排列,牛栏山的堆头数目又明明多于红星。

文章来源:Erron 时间:2019-01-12